[미국 주식] 애브비 (ABBV) 주식의 주가 집중 분석, 배당부터 기업 전망까지

애브비 / AbbVie Inc. (ABBV)는 세계적인 의약품 개발, 제조 및 판매 기업입니다. 그리고 이 회사가 특히나 관심을 많이 받고 꾸준히 성장할 수 있는 이유는 애브비의 제품 포트폴리오에는 세계에서 가장 복잡하고 심각한 질병을 다루는 다양한 치료법이 포함됩니다. 가장 대표적인 제품 생산 분야만 해도 6가지나 됩니다. 면역학, 혈액 종양학, 미학, 신경과학, 안과 및 여성 건강의 주요 치료 영역에서 리더십 위치를 차지하고 있어 매출이나 성장성에 있어서는 대단한 기업입니다.

애브비의 대표적인 의약품을 몇 가지 언급한다면 베스트셀러 치료제에는 류머티즘 관절염 치료제인 휴미라(Humira)가 포함됩니다. 그리고 애브비는 암 치료제 Imbruvica와 테스토스테론 대체 요법 AndroGel을 포함해 다양한 치료제와 약을 만듭니다.

사실 애브비를 "미국 최고 배당주 순위, 총 25개 배당왕 추천 정리 비교 (2021년)"라는 글에서 언급했었는데 이번에는 더 깊은 분석을 준비했습니다. 애브비의 현재 주가는 고평가 또는 저평가되어 있는지 여부를 포함해 현재와 미래 매출에 대한 정보와 배당 관련 분석을 준비했습니다.

미국 최고 배당주 순위, 총 25개 배당왕 추천 정리 비교 (2021년)

(배당성장주 / 배당투자에 관심 있으신 분들에게 추천하는 글입니다)

제약 연구

목차

1. 기본 정보
2. 매출 & 이익
3. 자산 & 부채
4. 주가 분석
5. 배당 분석
6. 미래 전망
7. 기타 분석
8. 관련 주식

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1. 기본 정보

애브비 주식 정보; 지난 5년 주가 차트 (Yahoo Finance)

• 주요 사업 : 의약품 제조
• 해당 섹터 : 의료
• 시가 총액 : $211.3 billion
• 웹사이트 : abbvie.com
• 기타 정보 : 
  • 다양한 질병에 대한 60가지 이상의 의약품 또는 치료제를 생산하는 30개 이상의 브랜드 운영
  • 현재 진행 중인 연구와 개발 프로그램만 90개 이상이고 이 중에서 50개 이상은 개발 중후반 단계
  • 애브비의 총매출은 연평균 13.6%로 성장했고 주당 순이익은 연평균 18.9% 성장

 

2. 매출 & 이익

• 총매출 : $53.7 billion
• 순이익 : $31.8 billion
• 영업 이익률 : 35.17%
• 매출 성장률 : 13.6%
• ROA : 7.94%
• 섹터 평균 ROA : 4.32%
• ROE : 48.86%
• 섹터 평균 ROE : 12.24%

전반적으로 애브비의 매출과 순이익을 분석하면 매우 우수한 기업이라고 할 수 있습니다. 일단 지난 12개월 동안의 총매출은 무려 537억 3천만 달러로 엄청 규모가 큰 회사입니다. 과거 애브비의 매출 성장률은 연평균 13.6%이며 분석가들에 의하면 향후 3~5년 동안 최소한 연평균 4.9%의 매출 성장률을 보일 것으로 예상합니다. 그리고 애브비의 35.17%나 되는 높은 영업 이익률 무시하기 힘듭니다.

애브비를 같은 의료 섹터에 속해있는 경쟁사들과 비교해도 우수합니다. 총자본 이익률은 7.94%이고 자기 자본 수익률이 48.86%입니다. 의료 섹터의 평균 총자본 이익률은 4.32%로 애브비가 2배 가까이 더 높고 의료 섹터의 평균 자기 자본 수익률은 12.24%로 애브비가 거의 4배 이상이나 높습니다.

아래 그래프를 통해서 지난 5년간 애브비의 매출과 순이익의 성장률을 쉽게 확인할 수 있습니다.

애브비의 5년간 매출과 순이익 트랜드 (Google Finance)

3. 자산 & 부채

애브비 회사의 부채비율 (2009 ~ 2021)

* 첫 번째 그래프 - 장기부채, 두 번째 그래프 - 자기 자본, 세 번째 그래프 - 부채비율

• 총자산 : $149.0 billion
• 잉여 현금 : $8.6 billion
• 단기부채 : $28.6 billion
• 장기부채 : $74.24 billion
• 자기자본 : $12.59 billion
• 부채비율 : 5.89

애브비 주식의 총자산과 부채 관련해서 단점을 먼저 다루겠습니다. 미국 주식시장의 평균 부채비율이 0.92배 (2020년 기준) 그리고 섹터 평균의 0.82배 (2020년 기준)인 것에 비교하면 애브비는 대체적으로 부채가 많다고 할 수 있습니다. 일반적으로 부채 비율이 너무 높으면 회사가 재정적 어려움에 처해 채무자에게 돈을 갚을 수 없다는 신호입니다. 그러나 너무 낮으면 회사가 사업 자금을 조달하기 위해 자기 자본에 지나치게 의존하고 있다는 신호이며, 이는 비용이 많이 들고 비효율적일 수 있습니다. 결론적으로 전체 시장 평균에 비하면 부채가 많아 보입니다.

하지만 개인적인 생각으로는 크게 우려되는 사항은 아니라고 봅니다.

첫 번째는 애브비가 최근에 큰 인수 합병을 진행하면서 부채 비중이 늘었을 것이라는 생각입니다. 하지만 알러젠의 인수는 오히려 시장에서 좋은 전략이라는 평가를 받고 있습니다.

두 번째는 제약 회사들이 성장하기 위해서는 연구개발을 위해 막중한 자본력이 필요한데 자기 자본을 사용하는 것은 비용이 많이 들어갑니다. 그리고 애브비의 단기부채는 회사의 매출과 잉여 현금으로 충분히 커버할 수 있습니다. 따라서 이상적인 재무상태표는 아니지만 건전하다는 생각입니다.

세 번째는 애브비의 매출 성장률, 영업 이익률 등 다른 부분들을 분석하면 오히려 전체 시장 또는 의료 섹터보다 훨씬 잘하는 부분들이 많습니다. 이와 관련된 구체적인 설명을 놓치셨다면 위에 '2. 매출 & 이익' 부분을 참고하시면 됩니다.

 

4. 주가 분석

애브비의 수익률을 주요 경쟁사와 S&P500과 비교

파란색 - 애브비 | 주황색 - 암젠 | 빨간색 - 길리어드 사이언시스 | 초록색 - 존슨 앤 존슨 | 보라색 - S&P500

• 현재 주가 : $120.57
• PER : 32.25
• 섹터 평균 PER : 28.00
• 50일 평균 주가 : $117.25
• 200일 평균 주가 : $112.40

애브비가 얼마나 매력적인 회사인지는 위의 그래프가 잘 보여준다고 생각합니다. 그래프에서 파란색인 애브비의 주가는 작년 3월에 있었던 폭락장에도 방어를 잘했고 지금은 S&P500보다 수익률이 더 좋다는 것을 확인할 수 있습니다.

경쟁사들과 비교하면 더욱 놀랍습니다. 길리어드 사이언시스는 지난 5년 동안 투자했을 때 수익률이 25%에도 미치지 못할 것으로 보이며 암젠이나 존슨 앤 존슨은 5년간 수익률이 100%도 미치지 못합니다. 반면에 애브비는 거의 150%의 수익률을 향해 달려가고 있습니다.

하지만 몇 가지 우려되는 부분들이 있기도 합니다. 여기서 주의해야 되는 부분이 애브비의 현재 주가가 50일 평균 주가인 $117.25 그리고 200일 평균 주가인 $112.40보다 많이 높습니다. 따라서 단기적인 수익률을 원하신다면 지금 매수하면 물릴 가능성이 높다고 볼 수 있습니다. 근데 주가라는 것은 누구나 예측하고 맞춘다는 것이 불가능하여 투자에 유의하시길 바랍니다. (모든 투자 결정과 판단은 본인의 책임하에 있습니다.)

마지막으로 우려되는 부분은 섹터 평균 (28.00) 보다 높은 애브비의 PER (32.25)입니다. PER은 단순히 주가 대비 기업의 수익을 비율로 나타낸 지표입니다. PER이 높다는 것은 회사가 버는 돈에 비해서 주식이 더 비싸게 거래되고 있다는 뜻입니다. 따라서 의료 섹터의 평균 PER보다 애브비의 PER이 더 높다는 것은 의료 섹터 기업들보다 애브비가 더 비싸게 거래되고 있다는 뜻으로 판단될 수 있습니다.

애브비 주식 vs. S&P500 vs. 뉴욕 증권거래소 (NYSE) 제약 지수의 5년간 수익률 비교하는 그래프

위 그래프는 2015년 12월 31일에 애브비의 보통주, S&P500 그리고 뉴욕 증권거래소 (NYSE)의 제약 지수에 $100를 투자하면서 모든 배당금을 재투자한다고 가정합니다. 그렇게 지난 5년간의 총수익률을 비교하면 애브비는 2016년을 제외하고 S&P500은 물론 NYSE 제약 지수보다 월등한 수익률을 보였습니다.

핵심 포인트

▶ 지난 5년간 애브비에 투자하고 배당금을 재투자했다면 현재 대략 2.25배

▶ 같은 방식으로 S&P500에 투자했다면 애브비 수익률이 더 좋다

▶ 현재 애브비의 주가가 고평가 되어 있을 가능성이 있어 장기투자자 또는 배당 성장투자에 적합할 수도 있다

5. 배당 분석

애브비 주식의 배당 분석

* 첫 번째 그래프 - 주가, 두 번째 그래프 - 지급한 배당금, 세 번째 그래프 - 주가 변동에 따른 배당 수익률 변화

• 배당률 : 연 4.35% (세전)
• 배당금 : 주당 $5.20 (세전)
• 지급일 : 1, 4, 7, 10월
• 배당성향 : 47%
• 5년 배당률 : 연평균 3.88%
• 연속 배당 증가 : 49년
• 섹터 평균 배당률 : 3.85%

* 배당률을 클릭하면 애브비 주식의 전체 배당 내역을 확인할 수 있습니다.

2020년 10월 30일 AbbVie의 이사회는 분기별 현금 배당금을 주당 $1.18에서 주당 $1.30로 10.2% 인상한다고 선언했습니다. 결국 애브비 주식을 매수했을 경우 대략 4.35%의 배당률과 배당금은 연 주당 $5.20 (세전)입니다. 더욱 대단한 것은 애브비가 지금까지 연속적으로 배당을 증가시킨 것이 작년을 포함해 총 49년입니다.

애브비와 같은 회사에 일찍 투자하면 배당 성장투자에 매력적입니다. 과거에 해왔던 만큼 배당금을 늘린다는 보장을 할 수 없지만 2013년에 분기별 주당 배당금이 $0.40에 시작하여 지금은 주당 $1.30입니다. 이 것은 8년 사이에 배당금이 무려 3.25배나 증가한 것입니다. 2013년에 애브비에 투자하여 지금까지 배당금을 받고 있다면 무려 14.9%의 배당 수익률로 계산됩니다.

핵심 포인트

▶ 애브비의 주가와 배당금은 꾸준히 증가하고 있다

▶ 애브비의 배당수익률은 동종 업계 평균이나 S&P500과 비교해도 우수하다

▶ 시장에서 조정이 있을 때 애브비를 매수하면 배당 수익률이 더 매력적이다

 

6. 미래 전망

해외 애널리스트들의 평가와 목표 주가 :

매수/매도 포지션		목표 주가 전망
Strong Buy	4	가장 긍정적	$148.00
Buy	6		+22.8%
Hold	10	평균 목표가	$126.13
Sell	0		+4.6%
Strong Sell	0	가장 부정적	$105.00
총	20		-12.9%

* 애널리스트 포지션과 목표 주가는 이 글이 게시된 시점 기준임으로 바뀔 수 있음을 참고하시기 바랍니다.

많은 애널리스트들이 애브비를 바라보는 시각은 대체적으로 긍정적이었습니다. 지난 2년 동안 코로나 바이러스 때문에 병원을 방문하는 환자는 줄었지만 실제 환자가 줄거나 코로나가 일반적인 질병들을 없앤 것이 아니라는 입장입니다. 예를 들어 코로나 바이러스의 두려움에 의해 병원을 안 간다고 당뇨병이 치료가 되는 것은 아닙니다. 그리고 지난 2년 동안 애브비가 더 많은 연구와 인수 합병으로 몸집을 키운 것을 고려하면 앞으로의 성장성에 대한 큰 기대를 보였습니다.

전체 20명의 애널리스트들 중에서 매도 포지션은 없었습니다. 매수와 홀드가 반으로 나뉜 상태입니다. 가장 긍정적인 주가 전망은 $148.00까지 올라 최대 22.8%의 수익률을 기대한다고 했습니다. 근데 개인적인 생각으로 애브비와 같이 현금 흐름과 배당 지급이 안정적인 주식은 중. 단기적인 수익보다 장기적인 성장과 배당까지 챙겨 가는 것이 좋다고 생각합니다.

가장 부정적인 관점을 갖고 있는 애널리스트의 주가 전망은 -12.9%의 손실을 예상하고 있습니다. 이는 제가 예상하기에 전체적으로 주식시장에 거품이 있다는 우려 때문에 매우 보수적으로 계산됐을 수도 있다는 생각입니다. 

한 가지 우려되는 부분이 있다면 의료 섹터의 평균 PER가 현재 28.00인 것으로 계산되는 반면에 애브비의 PER는 32.32입니다. 결국 의료 섹터의 경쟁사보다 고평가 되었다는 뜻입니다. 아무래도 좋은 종목은 이미 시장의 원리에 따라서 매수가 몰리는 듯합니다. 근데 애브비에 장기 투자한다면 5년에서 10년 뒤를 생각해서 매수 타이밍을 무시하는 것도 방법입니다.

8. 기타 분석

애브비 웹사이트에 투자자들을 위한 다양한 자료를 제공하고 있습니다. 이 자료들을 읽으면서 제가 느끼기에 애브비에 대한 긍정적인 또는 부정적인 평가 요소로 작용할 수 있다고 생각하는 요소들이나 기업의 변화에 대해서도 몇 가지 정리했습니다.

1) M&A (인수 합병)으로 몸집을 키운다

2020년 5월에 애브비는 알러젠 (Allergan plc) 인수를 완료했습니다. 기존의 애브비 제품 라인업도 엄청났지만 애브비는 계속해서 성장해 나갈 방법을 찾고 있어 보입니다. Allergan의 인수로 면역학, 혈액 종양학, 미학, 신경과학, 안과 및 여성 건강의 주요 치료 분야에서 선도적 위치에 있는 포괄적인 제품 포트폴리오를 통해 성공을 거둘 수 있는 다각화된 제약 회사가 만들어졌습니다.

2) 코로나의 영향과 공동체를 위한 기업

2020년 6월, AbbVie는 Harbour BioMed, Utrecht University 및 Erasmus Medical Center와 협력하여 COVID-19를 예방하고 치료하는 새로운 항체 치료제를 개발한다고 발표했습니다. 이 개발에 성공한다면 애브비의 주가와 성장은 멈추기 힘들 것으로 예상됩니다.

지금까지 이 연구에 대한 성과와 진행 상태에 대한 구체적인 발표나 자료가 제공되지는 않았지만 현재 코로나 바이러스로 고생하고 있는 전 세계가 도움을 받을 수 있는 치료제가 개발된다면 우리 모두의 삶에 큰 변화를 가져올 것으로 예상됩니다.

3) 누구보다 적극적으로 나선다 (ESG)

애브비는 외부 언론으로부터도 긍정적인 평가를 많이 받는 회사입니다. 대표적인 예시로 2019년에는 피플 매거진 (PEOPLE)에서 "The 50 Companies That Care" 중 하나로 애브비는 25위를 차지했습니다. 피플 매거진에서 말하기로는 "400명 이상의 과학자들이 말라리아와 강변 실명증을 포함한 방치된 질병을 연구하는 데 30,000시간 이상 자원봉사했습니다. AbbVie는 또한 미국 전역의 77,000명의 환자에게 무료로 의약품을 기부했습니다."

그리고 애브비는 8년 연속 다우존스 지속가능성 세계 지수(Dow Jones Sustainability World Index, DJSI World)에 포함되어 있습니다. 이 다우존스 지속가능성 세계 지수는 지속 가능성 및 환경 관행을 기반으로 S&P Global Broad Market Index의 상위 2,500개 종목 중 상위 10%로 구성된 글로벌 지수입니다. 따라서 요즘 투자자들이 관심을 보이는 ESG 투자에도 관련 있는 회사라고 할 수 있습니다.

* '기타 분석'에 언급된 정보의 출처 : AbbVie Inc. 2020년 Form 10-K Report

7. 관련 주식

여기서는 경쟁사 분석이나 깊은 설명은 제공하지 않습니다. 단순히 애브비에 투자하는 것을 고려하는 분들이 관심을 갖는 다른 주식/ETF가 무엇이 있을까 목록으로만 정리했습니다. 아래 5개 주식을 고른 이유는 애브비와 같은 업종/산업에 해당하는 경쟁사이거나 비슷한 점들이 보였기 때문입니다. 혹시 애브비에 투자하고 싶지 않다는 결론을 내리셨다면 눈여겨 볼만하다고 생각합니다.

• 애봇 래보러토리
• 브리스톨 마이어스 스퀴브
• 길리어드 사이언시스
• 존슨 앤 존슨
• CVS 헬스

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긴 글을 다 읽어주셔서 진심으로 감사합니다. 다음에는 더 좋은 정보와 분석으로 찾아오겠습니다! 그리고 혹시 분석을 보고 싶은 기업이나 ETF가 있다면 댓글이나 네이버 밴드를 통해서 알려주시면 됩니다.

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